РЕЦЕНЗИЯ на дисертационен труд на тема: ФИСКАЛНА СТАБИЛНОСТ В СТРАНИТЕ ОТ ЦЕНТРАЛНА И ИЗТОЧНА ЕВРОПА В ПРОЦЕСА НА ПРИСЪЕДИНЯВАНЕ КЪМ ЕВРОЗОНАТА Изготвен от докторант Ивайла Димитрова Димитрова Професионално направление: 3.8. Икономика, Научна специалност Финанси, парично обращение, кредит и застраховка (Международни финанси) Научен ръководител: доц. д-р Петър Чобанов Автор на рецензията: доц. д-р Пламен Орещарски 1. Общо представяне на получените материали Настоящата рецензия е изготвена на основание Заповед 1159/14.05.2019 г. на Зам.-ректора по НИД на УНСС проф.д-р Валентин Гоев, в съответствие с чл. 9 на Закона за развитие на академичния състав в Република България, чл. 30, ал. 3, чл. 31 на Правилника за приложение на този закон, както и в съответствие с чл. 99, ал. 2 от Правилника за учебната дейност на УНСС. Предоставената документация показва спазена процедурата по защитата на дисертационния труд на докторанта в катедра Финанси по научна специалност Финанси, парично обращение, кредит и застраховка (Международни финанси) в УНСС. 2. Кратко представяне на докторанта Ивайла Димитрова завършва Националната търговско-банкова гимназия през 2008 г. и Университета за национално и световно стопанство с бакалавърска степен по специалност Финанси (2012) и магистратура по специалност Финансов мениджмънт (2013). Зачислена е като докторант в катедра Финанси през 2014 г. със Заповед 653/19.03.2014 г. на Ректора на УНСС с научен ръководител доц. д-р Петър Чобанов. Темата на разработката е Фискална стабилност в страните от Централна и Източна Европа в процеса на присъединяване към еврозоната. 1
По време на обучението докторантката се включва в сертификатните онлайн курсове на Международния валутен фонд за устойчивостта на държавния дълг и на Калифорнийския университет, Ървайн за принципите на макроикономиката в практиката. Участва в разнообразни университетски инициативи, както и в дейността на катедрата. Член е на изследователски екип по университетски проект на тема: Финансова устойчивост в Централна и Източна Европа. Редовно участва в ежегодните международни конференции на Центъра по парични изследвания към катедра Финанси с представяне на доклади по актуални тематики в сферата на международните финанси. Номинирането и за научен сътрудник (research fellow) към посочения център е оценка за нейната работа. 3. Познаване на проблема Обект на дисертационния труд е фискалната стабилност на страните от ЦИЕ. Предмет на изследването представлява измерване на влиянието на определени фактори от вътрешната и външната среда върху фискалната стабилност на страните от Централна и Източна Европа за периода от 1999 г. до 2016 г. Глобалната криза от 2008 година е тестово предизвикателство за всички анализирани страни и поздволява проследяване на техните реакции и поведение в кризата и в периода след нея. Изследователската теза е, че фискалната стабилност е изложена на вътрешни и външни рискове, като отвореността на икономиката е фактор с голям рисков потенциал, а нейната структура оказва опосредствано влияние върху бюджетното салдо. Изследователските хипотези се отнасят до следното: - Критериите за конвергенция не са единствени и надеждни регулатори на икономическото развитие на европейските страни за продължителен период от време; - Фискалните правила допринасят за поддържането на стабилност и осигуряването на прозрачност на публичните финанси; - Критерият за бюджетен дефицит на ЕК е най-проблематичен за изпълнение от страните от ЦИЕ. Основните задачи на изследването са свързани с: - Преглед на литературата по проблема; - Преглед по страни на изпълнението на критериите от Маастрихт; - Сравнителен анализ на изпълнението на критериите от Маастрихт; 2
- Представяне на страните според критериите паричен режим и валутен курс, както и анализ на приложението на теорията за оптималните валутни зони; - Изследване и оценка на влиянието на определени фактори от вътрешната и външната среда върху стабилността на публичните финанси; - Анализ на резултатите и извеждане на препоръки. Основната идея на настоящия труд се базира на схващането, че фискалната стабилност е изложена на рискове от двояко естество: вътрешна и външна несигурност. Въпреки че страните от ЦИЕ са повлияни от еднакви по своята природа международни положителни и отрицателни въздействия, всяка страна се справя с шоковете по специфичен за нея начин и с различен темп на възстановяване или абсорбиране на положителните ефекти. Докторант Ивайла Димитрова демонстрира много добро познаване на проблематиката на научното изследване. Спазени са всички формалните изисквания пред оформлението на труда. 4. Обща характеристика на представения дисертационен труд Представеният за рецензиране дисертационен труд е с обем 206 страници, като се състои от увод, три глави, заключение, библиография и 4 приложения. Използвани са 17 фигури и 23 таблици. Списъкът с използваната литература включва 141 източника. Обемът на приложенията е 10 страници. По темата на дисертационния труд са направени 5 публикации. Дисертационният труд е посветен на винаги актуалната тема за финансовата теория и практика, а именно постигане и поддържане на фискална стабилност. Фискалната стабилност е атрактивна тема за дискусии, особено в условията на световната финансова криза и последващата дългова криза в еврозоната. Тя съдържа в себе си широките дискуси за обхвата и ефективността на правителствените разходи по време на криза, както и по отношение на приложените стабилизационни политики. Този труд коментира нашироко и методите за анализ на фискалната стабилност, за оценката на действията на правителствата, за възможните препоръки за постигане на дългосрочна стабилност. Методологията на проведеното изследване включва теоретико-методологичен анализ, сравнителен анализ, дескриптивен анализ, хипотетичен метод, емпиричен анализ, критичен анализ и иконометричен анализ. 3
В дисертационния труд е използван и подходящ графичен и табличен инструментариум. Библиографията включва множество източници и публикации по темата. Въведението на труда разглежда актуалността, обекта и предмета на изследването, изследователската теза и изследователските хипотези, целите и задачите на труда, използваната методология за разработването на изследването и неговия обхват. Първа глава представя преглед на литературата по проблема, включващ критика на дизайна на Маастрихтските критерии, признатите положителни страни на въвеждането на фискални правила, подходите на Световна банка и Международния валутен фонд към проблемите на фискалната устойчивост, както и на критични спрямо основния възприет от тях принцип на интертемпоралното бюджетно ограничение, фискална теория за равнището на цените и не на последно място взаимодействието между бизнес цикъла и правителствените разходи. Втора глава обхваща индивидуален преглед на паричната и фискалната политика на страните в контекста на изпълнението на критериите от Маастрихт за период от приемането им в ЕС до настоящия момент. Следва сравнителен анализ, подкрепен от графично представяне на отклоненията от заложените прагове, както и характеристика на паричните режими и валутните курсове на изследваните страни, представена в табличен вид и чрез полезна класификация. Трета глава се занимава с конструирането на подходящ модел за оценка на фискалната устойчивост на групата от 10 страни в региона на Централна и Източна Европа. Използван е т. нар. пул модел с фиксирани ефекти, позволяващ извеждане на общи за страните характеристики, съчетано с отчитане на индивидуални различия. Обосновано е включването на използваните променливи, както и посоката на тяхното предполагаемо влияние. В заключение е представено кратко изложение на възможни мерки, насочени към смекчаване на външни шокове и постигане на устойчив растеж в тази част на Европа, което показва траен, отговорен и задълбочен академичен интерес към представената проблематика. Предложеният за рецензия труд е добре структуриран и фокусиран върху доказване на формулираната теза и предложените хипотези. Спазена е логична последователност в изложението, с коректно използване на литературните източници и 4
добър професионален стил на изразяване, както и познаване на цялостната проблематика. 5. Оценка на получените научни и научно-приложни резултати и приноси Дисертационният труд представя оригинално изследване по темата, което в настоящия си вид не е правено в нашата икономическа литература. Налице са поредица от автентични за автора коментари и изводи от представения анализ. Сред тях заслужава да се посочат поне няколко, с по-ярко очертани приносни моменти: - Обширен анализ на теорията и практиките по отношение изследването на фискалната стабилност; - Разкриване на положителни и отрицателни характеристики на прилагането на различни подходи към проблема за фискалната стабилност; - Подробен и всеобхватен индивидуален и сравнителен анализ на икономическото развитие на страните в Централна и Източна Европа в динамичен аспект; - Разработване на иконометричен модел за определяне влиянието на специфични фактори върху фискалната стабилност на страните от Централна и Източна Европа. В този контекст, дисертационният труд изпълнява основните си цели и напълно отговаря на изискванията за придобиване на ОКС доктор по ПН Икономика. 6. Оценка на изпълнението на поставените задачи Може да се обобщи, че изследователската цел е постигната, поставените задачи са изпълнени, като са използвани подходяща методология и приложими аналитични подходи. Обработен е голям обем статистическа информация, демонстрирани са задълбочени теоретични познания, високо ниво на академична подготовка, както и на способност за извършване на самостоятелни научни изследвания, с което докторант Ивайла Димитрова изпълнява всички изисквания на ЗРАСРБ за придобиване на ОНС доктор. 7. Оценка на публикациите на докторанта На вниманието на научното жури са представени пет публикации на докторанта, от които 4 доклада от научни конференции, една презентация и една статия. Публикациите са свързани с дисертационния труд, отличават се с високо качество, което позволява да се формулира оценката, че и по този показател, докторантът отговаря на изискванията на ЗРАСБ за придобиване на ОНС доктор. 5
8. Оценка на автореферата Авторефератът е с обем от 44 страници и вярно отразява основните аспекти и изводи в изследователския труд. Формулираните в него научните и научно-приложни приноси са достоверни и могат да се изведат от представеното разработка. 9. Критични бележки и препоръки В представения за рецензиране дисертационен труд не откривам съществени пропуски или неточности, както от технически, така и от същностен характер. Препоръчвам на автора да преработи и допълни дисертационния труд, като му придаде монографичен вид и го публикува, за да осигури по-голям публичен достъп на заинтересованата аудитория до резултатите от изследването. 10. Заключение В цялост, представения дисертационния труд може да се оцени изцяло Положително, което позволява да се препоръча на уважаемите членове на Научното жури да подкрепят присъждането на образователна и научна степен доктор на докторанта Ивайла Димитрова, по научно направление 3.8. Икономика, научна специалност Финанси, парично обращение, кредит и застраховка (Международни финанси) при Университета за национално и световно стопанство. София Рецензент: 10.06.2019 г. /доц. д-р Пламен Орешарски/ 6