ФОНДЪТ КЪМ г. Настояща информация за фонда НСА общо: 1 052 947.71 НСА на един дял: 1.0170 Доходност и стандартно отклонение Доходност от началото на годината: -9.13% Доходност за последните 12 месеца: -7.27% Доходност от началото на публично предлагане (годишна база): 0.85% Стандартно отклонение: 14.93% ОСНОВНА ИНФОРМАЦИЯ ЗА ФОНДА Валута на фонда: BGN Начало на публичното предлагане: 01.04.2014 Счетоводна година: 01.01-31.12 Такса за покупка (записване): няма Такса за обратно изкупуване: 1.00% Такса за управление (като % от реализирана печалба): 20.00% ДФ Компас Глобъл Трендс отчете положителна доходност през месец март През изминалия месец март доходността на ДФ Компас Глобъл Трендс бе 0,23%. Цялостният резултат на фонда бе повлиян най-вече от резултатите на компаниите в портфолиото, от една страна, както и от валутните преоценки, от друга. Сравнително по-доброто представяне на компаниите от портфейла спрямо общото развитие на пазарите се отрази положително на доходността на фонда. Този резултат обаче беше негативно повлиян от поевтиняващия щатски долар спрямо българския лев с -4,32% през март. Нашите очаквания са за по-скоро ограничено поевтиняване на щатския долар спрямо еврото и съответно лева, и евентуално поскъпване с наближаването на ново покачване на лихвите от ФЕД. Продължава постепенното затягане на паричната политика от ФЕД заедно с противоположния спрямо САЩ ход на политиките на останалите водещи централни банки (ЕЦБ, Японската централна банка, Китай и други). Това от своя страна, следва да ограничи негативния ефект от валутните преоценки върху резултатите на фонда. В случай на промяна в макрокартината и ако мениджмънтът на фонда прецени, че има съществени рискове от продължително поевтиняване на щатската валута спрямо еврото и лева, то мениджмънтът разполага с набор от инструменти за хеджиране на валутния риск. Завръщащ се оптимизъм на глобалните финансови пазари Водещите световни индекси отбелязаха положителна доходност през изминалия месец, но все още отрицателна за последните дванадесет месеца. Основните опасения на инвеститорите в началото на годината Преглед на пазара за февруари Индекси март Компас Глобъл Трендс 0.23% -7.27% S&P 500 6.60% -0.39% Dow 7.08% -0.63% NASDAQ 6.84% -0.51% CSI 300 11.84% -20.56% DAX 4.95% -16.72% FTSE 1.28% -8.83% SOFIX 0.11% -13.18% Лихвени равнища Лихви по 10- годишни облигации (САЩ) Лихви по 3- месечни бонове (САЩ) Лихви по 10- годишни облигации (Германия) 31 март 1.77% -8.15% 0.21% 491.67% 0.16% -15.68% Пазарен сентимент 31 март 31 март Bull-Bear % 27.2-25.8 Put-Call 1.15 Vix 13.95 Инфлация 31 март Злато $1,234 1.76% Суров петрол $38.20-23.23% Основни валути 31 март за фонда EUR/USD 4.53% 6.04% USD/BGN -4.32% -5.67% Източник: Bloomberg, CBOE, AAII бяха свързани растежа на глобалната икономика, цената на петрола и икономическите данни от Китай. През последния месец тези страхове започнаха да отшумяват и това съответно успокои пазарите. 1
Положително влияние имаха и допълнителните стимулативни пакети от ЕЦБ и решението на ФЕД да задържи лихвените равнища. Несигурността относно развитието на икономиката на САЩ през март понижи очакванията за евентуално бъдещо покачване на лихвените равнища от ФЕД, като вместо досега очакваните четири повишения на лихвите през 2016 година, сега изглеждат по-вероятни само две. Въпреки покачващата се инфлация и ниските нива на безработица, отговорните политици за паричната политика се опасяват по-скоро промяната да не се окаже бърза, отколкото твърде бавна. ЕЦБ от своя страна предостави нов стимулативен пакет през март, подкрепен от обявяването на изкупуването на корпоративни облигации на компании от нефинансовия сектор. Тази мярка се очаква да се отрази на цените на корпоративните облигации, като улесни достъпа на тези компании до финансиране. Още по-голям ефект би следвало да има и новата схема за стимулиране на кредитирането. Банки, които могат да покажат, че увеличават броя на кредитите, различни от ипотечни, ще могат да заемат от централната банка при отрицателни лихви. На практика централната банка ще плаща на търговските банки да увеличават кредитирането. Всички тези мерки са насочени към възстановяване на икономиката на еврозоната и с цел да противодействат на опасенията идващи от данните за намаляващо потребителско доверие и забавената дейност в сектора на услугите от началото на годината. Прогнозите за резултата от референдума във Великобритания напускане на ЕС предполагат по-скоро ниска вероятност за промяна на текущия статут. Въпреки това създадената несигурност по въпроса предполага, че част от инвеститорите се въздържат от закупуването на акции на острова, докато не се проведе референдума. Следователно може да се очаква при гласуване за оставане в ЕС да се появи прилив на капитали към Великобритания. Икономиката на Китай продължава преструктурирането от производство към услуги и потребление. Индустриалното производство забавя растежа си до 5,4% на годишна база, докато продажбите на дребно продължават да растат с над 10% спрямо същия период миналата година. Въпреки че растежът постепенно се забавя, това далеч не означава, че икономиката се е запътила към рухване. Увеличеното предлагане на пари в обращение е по-скоро знак за обратното. Мениджмънтът на фонда очаква умерен растеж в Европа и САЩ, а в Китай между 5-6%, при ниска вероятност за рецесия през 2016, но по-висока отколкото през 2015. Повишаваща се вероятност за рецесия в следващите години се разглежда спрямо достигането на зрялост на фазата на растеж от икономическия цикъл. Представяне на компаниите през март Tesla Motors Inc. (+20% в щатски долари). В края на изминалия месец март компанията производител на електрически автомобили Tesla Motors Inc. представи дългоочаквания Model 3, като само три дни след официалното представяне заявките за покупка на автомобила достигнаха 276 хил. броя. Първоначалната обявена цена на новия модел е 35 хил. долара, с което компанията прави още една крачка напред към целта за създаване на достъпни за масовите потребители електрически автомобили. Доставките на последния модел се очаква да започнат в края на 2017 година, но заявките на толкова много хора за продукт, който ще получат след почти две години, са доказателство за уникалното сравнително предимство, което притежава Tesla Motors Inc. YY Inc.(+18,3% в щатски долари). Въпреки волатилността на китайските пазари една от най-добре представилите се компании в портфолиото е китайската социална мрежа YY Inc. Компанията предлага разнообразни услуги онлайн игри, обучения, запознанства, като непрекъснато се увеличава броя потребители на платформата, както от настолни компютри, така и от мобилни устройства. 2
Освен в продуктите, които предлагат, мениджмънтът на YY инвестира и в дълготрайни активи (за разширяване на бизнеса), с което цели подобрение на ефективността, а от там и на възвръщаемостта. Apple Inc. (+12,7% в щатски долари) също бе сред най-успешните позиции, след като представи нов модел телефон през март. Докато големите очаквания са за модел iphone 7, стартиралите продажби на модела iphone SE изглежда, че имат положително влияние върху цената на акцията. Основното, което отличава iphone SE от предишните модели на компанията, е по-ниската цена и по-малките размери. В края на април Apple Inc. ще публикува финансовите си резултати за първото тримесечие на 2016, при което следва частично да се отразят продажбите на последния модел, както и да разберем повече за бъдещите планове на компанията, свързани с iphone 7. Негативното движение в цената през последните седмици на социалната мрежа Twitter Inc.(-8,7% в щатски долари) бе леко компенсирано от проявения интерес на MasterCard за бъдещо партньорство. Цените на акциите на фармацевтичните компании Alexion Pharmaceuticals Inc.(-1,12% в щатски долари) и Celgene Corp.(-0,7% в щатски долари) според анализаторите се дължи по-скоро на консервативни прогнози от страна на мениджмънта, отколкото на фундаментални проблеми, което би следвало да отшуми при представянето на финансовите данни за първото тримесечие на 2016 година. Въпреки впечатляващият ръст на приходите на Nike Inc.(-0,2% в щатски долари) към края на февруари, акциите на компанията бяха негативно повлияни от разминаване в очакванията на инвеститорите за бъдещите продажби. Очакваните нови линии облекла и спортни обувки заедно с новото мобилно приложение, което е насочено към персонализиране на продажбите (улеснено пазаруване чрез запомняне на номера дрехи и обувки на потребителя, предпочитани цветове и други характеристики) следва да повлияят положително на приходите на компанията, а от там и на цените на акциите. Очаквания за отчетния сезон и движенията на валутите В края на април започва публикуването на финансовите резултати на компаниите за първото тримесечие на 2016 година, като на 21ви април първа от портфейла очакваме да представи финансовите си резултати компанията, произвеждаща спортни стоки, Under Armour Inc. През отчетния сезон компаниите от портфейла са с перспективи да се представят по-добре спрямо пазара, предвид притежаваните уникални сравнителни предимства и умения да отговарят на желанията на потребителите. Мениджмънтът на фонда непрекъснато следи развитието на компаниите от портфолиото в контекста на глобалните тенденции, както и спрямо изискванията за управление на риска на фонда. 3
3/1/2016 3/7/2016 3/9/2016 3/11/2016 3/15/2016 3/17/2016 3/21/2016 3/23/2016 3/25/2016 3/29/2016 3/31/2016 4/1/2014 5/13/2014 6/24/2014 8/5/2014 9/16/2014 10/27/2014 12/5/2014 1/27/2015 3/10/2015 4/20/2015 5/29/2015 7/9/2015 8/19/2015 9/29/2015 11/9/2015 12/18/2015 2/5/2016 3/21/2016 2/29/2016 3/2/2016 3/8/2016 3/10/2016 3/14/2016 3/16/2016 3/18/2016 3/22/2016 3/24/2016 3/28/2016 3/30/2016 Начин на живот 14% Облачни технологии и обемни данни 5% Устойчиво развитие 3% Технологии 23% СТРУКТУРА НА ПОРТФЕЙЛ ЗА МЕСЕЦ МАРТ Биотехнологии 7% 6% (BGN) 25% (EUR) 17% Топ 5 на най-добре представилите се позиции през март (в лева) 1. Tesla Motors Inc. 14.49% 2. YY Inc. 13.16% 3. Vipshop Holdings Ltd. 10.87% 4. Autohome Inc. 9.02% 5. Apple Computer Inc. 7.80% Топ 5 на най-лошо представилите позиции през март (в лева) 1. Twitter Inc. -12.65% 2. Linkedin Corp. -6.68% 3. Alexion Pharmaceuticals Inc. -5.44% 4. Celgene Corp. -5.07% 5. Nike Inc. -4.55% Топ 5 позиции с най-голяма експозиция 1. Electronic Arts Inc. 3.55% 2. Facebook Inc. 3.35% 3. Alphabet Inc. 3.21% 4. Under Armour Inc. 3.15% 5. Apple Computer Inc. 2.81% ВАЛУТНА СТРУКТУРА НА ПОРТФЕЙЛА ЗА МЕСЕЦ МАРТ Графика 1: НСА за един дял за месец март BGN 25% EUR 17% USD 58% BGN 1.0350 BGN 1.0300 BGN 1.0250 BGN 1.0200 BGN 1.0150 BGN 1.0100 BGN 1.0050 BGN 1.0000 BGN 0.9950 BGN 1,070,000 Графика 2: НСА за месец март 1.20 Графика 3: НСА за един дял за периода от 1 aприл 2014 г. до г. BGN 1,060,000 1.15 BGN 1,050,000 BGN 1,040,000 BGN 1,030,000 BGN 1,020,000 BGN 1,010,000 1.10 1.05 1.00 0.95 BGN 1,000,000 0.90 4
4/1/2014 5/14/2014 6/26/2014 8/8/2014 9/22/2014 11/4/2014 12/17/2014 2/9/2015 3/24/2015 5/6/2015 6/18/2015 7/31/2015 9/14/2015 10/27/2015 12/9/2015 1/29/2016 3/16/2016 Април-14 Май-14 Юни-14 Юли-14 Август-14 Септември-14 Октомври-14 Ноември-14 Декември-14 Януари-15 Февруари-15 Март-15 Април-15 Май-15 Юни-15 Юли-15 Август-15 Септември-15 Октомври-15 Ноември-15 Декември-15 Януари-16 Февруари-16 Март-16 Графика 4: НСА за периода от 1 aприл 2014 г. до г. Графика 5: Представяне на Компас Глобъл Трендс по месеци BGN 1,200,000 BGN 1,000,000 BGN 800,000 BGN 600,000 BGN 400,000 BGN 200,000 BGN 0 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -7.0% 3.2% 4.3% 2.9% 2.7% -0.4%-0.1% 0.3% 3.1% 2.8% 2.2% 1.6% 1.6% -0.6% -2.0% -0.4% -4.0% 5.5% 3.4% -1.1% -2.2% -3.8% -5.8% 0.2% Важна информация: Този документ е предназначен единствено за информативни цели и в никакъв случай не представлява промоционален или маркетингов материал. Материалът не предоставя предложение или покана за отправяне на предложение за покупка или продажба на какъвто и да е финансов инструмент. Нищо в този документ не следва да се разглежда като съвет и следователно не представлява препоръка за закупуване или продажба на финансови инструменти и/или дялове на фонда. Посочената тук информация е приета за надеждна, но Компас Инвест АД не гарантира за нейната изчерпателност или точност. Не се поема отговорност за грешки, свързани с факти или становища. Не следва да се уповавате на възгледите и информацията в документа, когато вземате индивидуални инвестиционни и/или стратегически решения. Записвания на дялове на фонда се извършват единствено на базата на неговия най-актуален проспект, заедно с неговия най-актуален одитиран годишен отчет (и следващ неодитиран отчет за полугодието, ако е публикуван). Следва да имате предвид, че стойността на дяловете и доходът от тях може да се понижат, не се гарантират печалби и съществува риск да не възстановите пълният размер на вложените. Резултатите на дейността в миналото не са надежден показател за бъдещи резултати, цените на дяловете и тяхната доходност могат да намалеят, както и да се увеличат, и е възможно инвеститорите да не получат сумата, която са инвестирали първоначално. Не се гарантират печалби. Инвестициите не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държава или друга форма на гаранция. Проспектът и документът с ключова информация за инвеститора могат да бъдат получени на хартиен и/или електронен носител на български език в офиса на управляващото дружество на адрес: гр.софия, ул. Георг Вашингтон 19, ет. 2 всеки работен ден от 9 до 17 ч. и на интернет страницата на УД Компас Инвест АД www.compass-invest.eu. 5